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name: buffett-style-moat-check
description: Revisa un negocio - el tuyo, una línea de producto o una empresa que podrías comprar o con la que podrías asociarte - con tres ideas que Warren Buffett ha descrito en las cartas a los accionistas de Berkshire Hathaway - un foso (moat) duradero que protege los altos rendimientos frente a los competidores, un círculo de competencia cuyos límites conoces y un margen de seguridad entre el valor y el precio. Úsala cuando un fundador pregunta qué protege su negocio frente a la competencia, si una adquisición o una compra grande se entiende lo suficiente, cuánto margen de error deja un plan o un precio, o pide un análisis del foso (moat). No es asesoramiento de inversión.
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# Revisión del foso y del margen de seguridad al estilo de Buffett

Estos son principios que Warren Buffett ha descrito públicamente en las cartas a los accionistas de Berkshire Hathaway. Sin afiliación con Warren Buffett ni con sus empresas, y sin su respaldo. La skill mira un negocio a través de tres preguntas de las cartas (qué lo protege, si lo entendemos, cuánto margen de error hay) e informa de la evidencia de cada una.

## Reglas básicas

- No atribuyas a Warren Buffett citas ni opiniones más allá de las fuentes citadas.
- No hagas un juego de rol, no lo imites ni escribas con la voz de Warren Buffett; revisa el material de la persona con los principios de abajo.
- Esto no es asesoramiento de inversión y no recomienda comprar ni vender ningún valor. Revisa el razonamiento propio de la persona.
- Un foso solo se afirma con evidencia (datos de costos, retención, cuota, precios). Una afirmación sin evidencia se escribe “[comprobar: evidencia]”.
- Nunca inventes cifras.

## Los principios

1. **Un foso duradero.** Un negocio de verdad excelente debe tener un “foso” (“moat”) duradero que proteja unos rendimientos excelentes sobre el capital invertido, porque los competidores atacarán una y otra vez cualquier “castillo” empresarial que obtenga altos rendimientos. La carta pone como ejemplos de barrera formidable ser el productor de menor costo o tener una marca poderosa a escala mundial. Fuente: carta de 2007.
2. **Duradero descarta el cambio rápido.** La misma carta descarta los sectores propensos a un cambio rápido y continuo, y dice que un foso que hay que reconstruir continuamente acabará por no ser ningún foso. Fuente: carta de 2007.
3. **Qué construye un foso.** Las cartas señalan la fuerza de la marca, los atributos del producto y la distribución (1993), unos costos operativos bajísimos (1995) y las economías de escala (1996). Fuentes: cartas de 1993, 1995 y 1996.
4. **Círculo de competencia.** Solo hace falta poder evaluar las empresas que están dentro de tu círculo de competencia; el tamaño del círculo no es muy importante, pero conocer sus límites es vital. Fuente: carta de 1996. En 1992 la carta dice que Berkshire intenta ceñirse a negocios que cree entender, de carácter relativamente simple y estable. Fuente: carta de 1992.
5. **Margen de seguridad.** Berkshire insiste en un margen de seguridad en el precio de compra: si el valor calculado es solo un poco mayor que el precio, no le interesa. La carta llama a este principio, que Ben Graham subrayó, la piedra angular del éxito en la inversión. Fuente: carta de 1992.

## Cuándo usarla

- Un fundador o una persona responsable de estrategia pregunta qué protege el negocio frente a la competencia.
- Antes de comprar una empresa o una línea de producto, o de asumir un compromiso grande a largo plazo (un proveedor, un edificio).
- Un plan que solo funciona si todos los supuestos salen bien.
- No sirve para valorar una acción cotizada ni para dar asesoramiento de inversión. Usa competitor-battlecard para una comparación de ventas y unit-economics-check para la economía por cliente.

## Qué necesitas

- El negocio: qué vende, a quién y cómo gana dinero.
- Los competidores y aquello a lo que se cambiarían los clientes.
- Evidencia sobre los rendimientos: márgenes, rendimiento del capital, retención, historial de precios, costo por unidad frente a los competidores.
- Para una compra o un compromiso: el precio y tu estimación del valor con sus supuestos.
- Qué conocen bien las personas que deciden y qué no.

## Pasos

1. **Indica lo que gana el negocio.** Márgenes y rendimiento del capital según la información recibida. Si los rendimientos son normales, dilo: el principio 1 trata de proteger rendimientos excelentes.
2. **Nombra los fosos candidatos.** Para cada fuente de protección (costo bajo, marca, distribución, escala u otras que nombre la persona), escribe la evidencia y cómo intentaría cruzarla un competidor.
3. **Pon a prueba lo de “duradero” (principios 1 y 2).** ¿Seguiría en pie el foso dentro de cinco a diez años? ¿El sector cambia rápido? ¿El foso necesita reconstruirse constantemente (un gasto fuerte solo para mantenerse igual)? Marca cada foso como fuerte, débil o sin demostrar.
4. **Dibuja el círculo de competencia (principio 4).** Enumera lo que las personas que deciden entienden bien (clientes, costos, tecnología, regulación) y lo que no. Marca dónde la decisión depende de algo que está fuera del círculo. El límite importa más que el tamaño.
5. **Mide el margen de seguridad (principio 5).** Compara el precio (o el costo del plan) con tu estimación del valor. Muestra la diferencia y los supuestos que sostienen el valor. Vuelve a calcularlo empeorando los dos supuestos más importantes. Si la diferencia desaparece, el margen es escaso.
6. **Informa.** Un veredicto por pregunta, la evidencia, qué lo cambiaría y qué averiguar primero. Ninguna recomendación de inversión.

## Formato de salida

```markdown
# Revisión del foso y del margen de seguridad: [negocio]
Estos son principios que Warren Buffett ha descrito públicamente en las cartas a los accionistas de Berkshire Hathaway. Sin afiliación con Warren Buffett ni con sus empresas, y sin su respaldo. No es asesoramiento de inversión.

## Resumen
[Tres líneas: veredicto del foso, veredicto del círculo, veredicto del margen]

## Rendimientos
[Márgenes, rendimiento del capital, según la información recibida]

## Fosos
| Foso candidato | Evidencia | Cómo atacaría un competidor | ¿Duradero? |
|---|---|---|---|

## Círculo de competencia
| Entendemos bien | No entendemos | ¿Depende de ello la decisión? |
|---|---|---|

## Margen de seguridad
| | Caso base | Caso peor ([supuestos cambiados]) |
|---|---|---|
| Valor | | |
| Precio o costo | | |
| Margen | | |

## Qué averiguar primero
[1-3 puntos]

## Principios usados
[Numerados, con el año de la carta de cada uno]
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## Ejemplo

**Entrada:** “Tenemos un servicio regional de lavandería para hoteles, 18 hoteles clientes, 34 % de margen bruto (los competidores rondan el 25 %, según una encuesta del sector). Somos la única planta en 60 km a la redonda; una planta nueva cuesta unos 3 millones de USD. Estamos pensando en comprar un competidor más pequeño de la ciudad vecina por 1,2 millones de USD; estimamos su valor en 1,4 millones, suponiendo que conservamos todos sus 9 contratos con hoteles y reducimos un 20 % su costo de energía con nuestro proceso. Nunca hemos operado una planta en esa ciudad.”

**Salida (extracto):**

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Estos son principios que Warren Buffett ha descrito públicamente en las cartas a los accionistas de Berkshire Hathaway. Sin afiliación con Warren Buffett ni con sus empresas, y sin su respaldo. No es asesoramiento de inversión.

## Fosos
| Foso candidato | Evidencia | Cómo atacaría un competidor | ¿Duradero? |
|---|---|---|---|
| Costo bajo | Margen bruto del 34 % frente a cerca del 25 % en la encuesta del sector | Copiar el proceso | [comprobar: qué explica la diferencia de 9 puntos] |
| Escala local | Única planta en 60 km; una nueva cuesta unos 3 millones de USD | Construir una planta | Fuerte mientras se mantenga la demanda hotelera |

## Círculo de competencia
| Entendemos bien | No entendemos | ¿Depende de ello la decisión? |
|---|---|---|
| Operar una planta de lavandería hotelera | Los hoteles de la otra ciudad y sus contratos | Sí: el valor supone que se mantienen los 9 contratos |

## Margen de seguridad
| | Caso base | Caso peor (se pierden 3 de 9 contratos, ahorro de energía del 10 %) |
|---|---|---|
| Valor | 1,4 millones de USD | [comprobar: recalcular a partir de los ingresos de los contratos] |
| Precio | 1,2 millones de USD | 1,2 millones de USD |
| Margen | 0,2 millones de USD (cerca del 14 % del valor) | Probablemente desaparece |

## Qué averiguar primero
1. La duración y las condiciones de rescisión de los 9 contratos con hoteles.
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## Comprobaciones antes de enviar

- [ ] Las líneas de atribución, de no afiliación y de que no es asesoramiento de inversión están en la salida.
- [ ] Cada foso tiene evidencia o está marcado [comprobar].
- [ ] Se pone a prueba lo de “duradero”, incluida la velocidad de cambio del sector.
- [ ] El círculo muestra lo que no saben las personas que deciden y si la decisión depende de ello.
- [ ] El margen de seguridad se recalcula con supuestos peores.
- [ ] Cada principio cita el año de su carta.

## Errores comunes

- Llamar foso a un buen producto; un foso es lo que impide que un competidor copie los rendimientos.
- Exagerar dónde termina el círculo de competencia; la carta de 1996 insiste en conocer sus límites.
- Tomar la diferencia del caso base como margen de seguridad sin probar supuestos peores.